杨成长:着力解决供给侧改革中的共性问题

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   中央关于加速推进供给侧改革的重大方略获得社会的宽度认可和各级政府的积极响应。两会前后,各省市纷纷出台了地方供给侧改革的相关政策,其中广东的“1+5方案”最具有代表性,也最为详尽和完整篇 。贵州方案强调“地方特色的有效供给”,云南方案强调促改革与稳增长的双管齐下。除总体政策外,就让 省份还出台了“去降补”的具体方案,如甘肃的“降成本方案”,山西的“工业转型升级”方案,山东、湖北和湖南等省的“房地产去库存”方案,河南、山西和内蒙古的“煤炭去产能专项方案”等。各级政府充分结合地方省情,将推进供给侧改革,跟稳定经济增长,激发地方经济活力充分结合了起来,改革效果初步显现。就让 在具体操作中,就让 人也碰到了本来困难,积累了就让 矛盾和问题图片图片。当前迫切都要在认真总结各级政府改革实践的基础上,将碰到的共性困难、问题图片图片和风险提炼出来,加以认真总结分析,并从整体上进一步完善改革的政策环境和指导方案。

   改革过程中面临的共性问题图片图片

   产能过剩行业和产能过剩程度的判断匮乏统一标准。各级政府在去产能上主要出台三方面政策,一是制定限制产能继续增长的行业名单;二是对将会判定为产能严重过剩的行业,制定降低产能的目标和具体时间表;三是加速对僵尸企业的清理。就让 在具体执行上,到底哪几种产业也能列为产能过剩行业,过剩多少,地方政府算是也能随意增加过剩行业的名单,匮乏统一标准。各级政府对产能过剩行业的判断,除了根据近期国务院出台的针对煤炭和钢铁行业去产能的指导意见外,主要参照2012年发改委和工信部等10部门《关于抑制要素行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》,根据这人文件,钢铁、煤炭、水泥、造船、电解铝和玻璃被认为是六大全国性的产能严重过剩的行业。然而,将会各地产业情況差别很大,各级政府去产能不将会仅局限在这六大产业上。

   就让 人在判断过剩产能的产业以及过剩程度上的主要困难是:第一,社会各界对产业过剩的判定差距很大,政府部门、研究部门和行业组织对相关产业算是过剩、过剩多少,判断不一,观点分歧很大。第二,对产能过剩的判断主本来从行业整体上分析的,具体到各省市各地区差别就更大。行业整体产能过剩不代表该地区该行业产能就一定过剩。这里牵涉到产业在全国布局问题图片图片。第三,除了中央政府统一裁定的产能过剩的行业外,各地区的确地处着就让 特定和特色产业和产品,也地处严重过剩问题图片图片,算是都也能纳入到产能严重过剩的产业中去,匮乏执行最好的法子。第四,从历史经验看,市场一直在不断变化的,政府对产能过剩的裁判,并据此采取行政手段去限制产能或去除产能,往往地处着一定的市场风险。

   对“僵尸企业”的认定和正确处理匮乏统一标准。“僵尸企业”主要集中在产能过剩行业,是指哪几种匮乏市场竞争力和盈利能力及自生能力,低效占用资源,依靠银行贷款和财政输血存活,资不抵债,连续亏损3年以上且不符合价值形式调整方向和能源环境要求的企业。关于僵尸企业出清的标准,中央政策主要强调两项,一是“不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准”;二是“持续亏损三年以上且不符合价值形式调整方向”。对不符合能源环境标准的企业实行关停并转或剥离重组;对不符合经营标准的企业则采取资产重组、产权转让、关闭破产等最好的法子正确处理。

   尽管国务院将会给出了“僵尸企业”的识别标准,但目前各级政府在有关僵尸企业的甄别和正确处理上仍然地处着操作上的困难。一是国家未对僵尸企业进行摸底,各级政府宣布的僵尸企业识别标准差别很大。若依能耗、环保及安全等标准作为判别标准,弹性过多,可操作性较差。若依“连续亏损三年”的财务指标为判别标准,范围又太广。仅按照财务指标,即使在上市公司中也地处一大批企业也能划定为僵尸企业。将会以A股市场扣除非一直损益后每股收益连续3年(2012-2014年)为负的标准来筛选,沪深两市有多达50多家上市公司可归类为“上市类僵尸企业”。三是对国有和民营企业算是应该按照同一标准来划分争议很大。划定有四种 是为了上端的清理,将会对国有和民营企业都要采取不同的手段来正确处理,将会按照同一标准,都那么 民营企业在僵尸企业中的比重就太高,正确处理僵尸企业的范围就太广,正确处理的社会负担就太重。

   从目前地方政府对僵尸企业的摸底情況来看,“僵尸”的选者标准差别很大。如山东宣布的《关于开展“僵尸企业”有关情況调研的紧急通知》的标准是:“无望恢复生气,但将会获得放贷者将会政府支持而免于倒闭的负债企业”。具体分有四种 类型:一是企业还在生产经营,但效益低下,利润匮乏支付企业信贷利息;二是企业已停止经营活动5天以上,主要标志是5天以上未上缴增值税;三是企业生产经营活动基本停止,主要标志是企业暂停工业用电。按照该标准,山东选者448家“僵尸企业”,其中70%以上的企业分布在轻工、纺织、建材、机械、化工等行业。安徽省主要筛选过剩产能行业中的特困企业,制定“特困”标准,钢铁和煤炭等化解过剩产能任务较重的“特困”企业高达1040余家,其中规模以上中型企业126家等。

   “去库存”演变成了单纯的楼市“去库存”。近期有关楼市的去库存政策忽视了房地产的资产属性和地区之间的差异性。从各地出台的相关政策来看,相关去库存政策都演变成了房地产行业的去库存政策。似乎我国工业领域库存问题图片图片不须严重,不地处去库存问题图片图片。人太好,我国工业领域资产规模过于虚胖,库存过大,折旧匮乏,低效无效资产规模庞大,原困分析总资产和净资产收益率匮乏,严重制约了企业投资的积极性。企业投资增速持续下降是我国经济长期稳定增长的最大隐患。去库存对工业领域同样具有十分重要意义。将去库存政策演变成为单纯的房地产去库存政策,这人导向是不正确的。

   出台的房地产去库存政策都那么 充分考虑到房地产的金融属性,演变成了短期刺激房地产需求政策。房地产作为有四种 资产,不同于一般工业产品,具有金融属性,具有杠杆性和投机性,除了受真实供求关系影响外,还受到金融市场的影响。2015年下5天以来,我国货币宽松,利率大幅度下降,对股市、债市、汇市和房地产市场产生了连锁刺激作用。在利率短期急剧下行,人民币汇率一直出现了趋势性贬值和股市大幅度波动影响下,资金血块涌入了具有投机价值的要素中心城市的房地产市场,原困分析要素中心城市房价一直出现了大幅度上涨,投机氛围浓厚。在这人日后 出台房地产去库存政策,都要要充分考虑到当前金融市场环境对房地产的影响,都那么火上浇油。近期出台的政策,将会都那么 充分考虑到金融市场对中心城市房地产的刺激作用,原困分析要素中心城市在房地产去库存政策、金融市场利率下行的双重刺激下,房价上涨一直出现了失控情況。尽管就让 人及时调整了相关政策,就让 毕竟将会造成了要素中心城市房价上涨过快和绝对水平匮乏的情況,对未来房地产市场的稳定健康发展造成了不利影响。

   去房地产库存政策也都那么 充分考虑到我国城市之间的差别。我国三四线城市房地产库存严重,主本来将会哪几种城市只发展了房地产和要素硬件基础实施投资,城市的人居配套服务能力、公共服务能力跟不上,产业导入和就业将会跟不上,农民即使买了房,也无法在城市安居生活。就让 政策的核心是要正确处理哪几种城市的综合服务功能问题图片图片,积极创造农村居民进城安居生活的条件,而也有单纯的鼓励居民买房。就让 省市简单采取鼓励大学生买房,或将商品房转化为养老安置房等最好的法子来消化房地产库存,也有能正确处理根本问题图片图片。当然也有要素省份(如河北、湖北、湖南等)出台的政策,与户籍制度改革、公积金制度改革、棚户区改造货币化安置和保障房商品化改革结合起来,突出了支持农民进城购房的政策导向,不仅促使房地产去库存,也促使推进城镇化和市民化系统任务管理器的加速推进。

   去杠杆政策演变成了金融领域的去杠杆政策。各地出台的去杠杆政策,大都演变成了金融领域如可去杠杆,如可控制金融市场风险的政策。这次供给侧改革,主本来针对实体经济领域中的问题图片图片,尤其是着力正确处理工业领域中服务于投资的要素采掘业、冶炼加工业和设备制造业中产能严重过剩,行业经营环境日趋恶劣的问题图片图片。金融领域中的问题图片图片也有政策的着力点。尽管实体经济去杠杆,会牵涉到实体和金融两方面,就让 供给侧改革中的去杠杆,主要还是针对实体企业或地方政府杠杆水平匮乏,杠杆率增长过快,财务负担过重等问题图片图片。单就金融业的杠杆率来看,总体上不高,就让 金融行业还都要继续增加杠杆率。

   地方政府在去杠杆上并不一定难以出台相关政策,一是各级政府的负债问题图片图片,主要都要中央的统一安排和部署来正确处理,例如实行债务置换本来很好的最好的法子,在不降低地方政府杠杆率的情況下,大大降低了付息负担。单从地方政府来说很难出台相关政策。二是对实体行业来说,杠杆率算是匮乏很难判断。目前,政府相关部门并都那么 给出我国各行业负债率的统一数据,市场上流传的各类数据差别巨大。归结到各个地区各个行业杠杆率多少是共要的,都要降低多少,就更难判断。三是降低实体经济的杠杆率的确都要金融各行业的支持。将会我国对金融业实行分业监管和垂直监管,地方政府对金融各业都那么 直接的行政管理权,无法针对金融行业出台政策。

   供给侧改革中成本和收益严重不对称,地处成本互相转嫁和搭便车的问题图片图片。无论是去产能、去库存、还是清理僵尸企业,都都要付出非常高的改革成本,包括企业所有者的资本损失、债权人的债权损失和工人的就业损失等。供给侧改革本质上是政府运用行政和市场相结合的手段,在短期内集中正确处理要素过剩产能、过多库存和匮乏债务,兼并和退都要素企业,从而达到优化行业发展环境,让大要素地处哪几种行业的企业获得正常经营和发展环境的改革。就让 ,改革成本的承担者和改革成果的受益者往往分属于不同主体。有一个行业加速去产能,会使得上下游行业受益。有一个地区加速去除要素行业的产能,会原困分析分布在就让 省份的该行业的企业受益。国有企业加速去产能,会原困分析地处同一行业的民营企业受益。实体经济加速去产能,清理僵尸企业,会原困分析金融机构短期债权受损等。

   这人成本承担者和受益者分属不同产业和地区的情況,会原困分析成本的相互转嫁和搭便车情況。在目前的改革实践中,地处着地方政府总希望用中央政府专项资金来兜底,企业希望政府资金来兜底,民营企业希望国有企业来兜底,实体企业希望金融机构来兜底的情況。地处着谁的改革下行速率 快、力度大,谁付出的改革成本就很高,等到该行业将会产能和库存清理后发展环境正常,都那么 改革的地区和企业反而受益。这就形成了观望者受益的搭便车问题图片图片。

   供给侧改革会原困分析要素金融市场潜在风险集中暴露。供给侧改革本质上是以一定的行政手段来加速调整传统供给价值形式,以适应新的市场需求的过程。从改革方向来看,促使化解潜在的金融风险。就让 短期内去产能、去库存、去杠杆,并集中正确处理僵尸企业,会原困分析相关企业背叛持续融资条件,债务风险将集中暴露。根据业内测算,2015年我国煤炭、钢铁、水泥和有色四大行业存量有息负债超过5万亿,其中银行贷款约占1/2,债券占1/3,非标等约1万亿。规模还是相当巨大的。另外,哪几种行业的上下游和企业之间都地处着规模巨大的应收应付的债权债务链条,非付息债务的规模也十分巨大。对一批企业的集中正确处理,肯定会影响到相关企业之间的债务链,原困分析各种债权类资产和信贷类资产受损,原困分析债务风险的相互转嫁,并传导到相关金融市场上。就让 ,匮乏对供给侧改革所原困分析的金融市场风险的整体评估和应对策略,是目前供给侧改革推进中的重大隐患。

   完善政策环境和风险控制机制

一要尽快出台供给侧改革的统一指导文件。目前,各级政府的供给侧改革将会如火如荼地开展起来,迫切都要中央出台有关“去降补”的统一指导意见,明确去产能的行业范围、产能过剩的衡量标准、僵尸企业的界定标准和正确处理流程,以及国有和民营企业的不同政策等,明确各级政府在供给侧改革中的权利职责,以及也能根据地区情況作灵活调整的职权范围。将会供给侧改革既是全国性的,又具有突出的行业属性,(点击此处阅读下一页)

本文责编:陈冬冬 发信站:爱思想(http://www.aisixiang.com),栏目:天益学术 > 经济学 > 宏观经济学 本文链接:http://www.aisixiang.com/data/99019.html